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3大行业2喜1忧 建材领域展望中和

2020-06-05 12:49

政府继续通过大型基建项目推动经济,建筑领域受看好,而钢铁、洋灰和铝虽同为建筑业中不可或缺的材料,但分析员对3个行业的前景看法大相径庭。肯纳格研究分析员唱好钢铁与铝业的前景,但是却继续看淡洋灰业的前景,因此维持建材领域「中和」投资评级。分析员预计钢铁价格会在2017年趋高,因为政府在近期针对钢筋和钢线推行保护措施,以及钢铁产能过剩的中国开始减产。至于铝业,随着交通和建筑领域对铝的需求增加,以及铝业的整合活动,预计将改善该领域的前景。另外,分析员唱衰洋灰业的主要原因是该领域出现新产能,导致业者之间的价格竞争升温。

钢铁业唱好 价格末季走高

肯纳格研究分析员指出,大马钢筋价格在2015年曾处在每公吨1450令吉低水平,因为中国以超低价格出口钢筋,重击大马钢铁业者,导致它们陷入亏损,当中安裕资源蒙受最大冲击,其2015财政年销售按年挫跌23.2%,造成该公司蒙受1亿2000万令吉核心亏损。

不过,随着政府在今年9月26日推出保护措施,将钢线和钢筋的进口税,分别提高至13.9%和13.4%,分析员相信本地钢筋价格应该不会再度走低至每公吨1450令吉的水平,并且有望在2017年呈扬。

截至9月16日,钢筋价格介于每公吨1700至1850令吉。该分析员补充说,政府调高钢线和钢筋的进口税,将惠及本地钢铁业者,因为从中国进口的钢筋价格将较高,这将使本地进口商的贸易赚幅受到侵蚀,进而减少从中国进口。

「在市场预期政府将实施保护措施期间,我国今年6月和7月进口的钢铁数量分别按年成长11%和44%;不过,我们相信从中国进口钢铁的数量将随着保护措施,在紧接下来的月份逐渐减少。因此,我们相信本地钢铁价格将在今年末季趋稳或走高,并预计本地钢铁价格从2017年起将显着改善。」

基建提振需求

另一方面,分析员认为,本地对长钢产品的需求依然强稳。他认为,接下来一系列的大型基建工程,如泛婆罗洲大道、捷运第二路线和第三路线、淡江高架大道、白沙罗-莎阿南疏散大道、巴生谷东部大道、快捷巴士系统,以及大型发展项目,如武吉免登城镇中心、吉隆坡118大楼、敦拉萨国际贸易中心和大马城,将提振建筑领域的钢铁需求量。

根据大马统计局的数据,2016年次季,大马建筑工程的价值按年增长11.7%。因此,分析员相信,本地钢铁产品的需求将持稳。

此外,该分析员称,除了本地市场的钢铁需求量提升之外,中国多年的钢铁产能过剩问题也得到改善。中国当局计划在2016年内,将钢铁产能削减4500万公吨,并在7月底该目标已实现了47%。

中国政府也採取两大措施,以减低钢铁产量,分别提供1000亿人民币的裁员津贴和收紧对小型钢铁厂的放贷。

当局也考虑合併4大钢铁公司,以创建两家巨无霸钢铁集团,分别是北方钢铁集团和南方钢铁集团,以便在两大钢铁集团的操纵下,钢铁产量将更容易被控制。

据了解,中国对商用车实施严厉的运载负荷管制,进一步加重中国境内的钢铁运输费用,迫使中国钢铁出口价格被提高。

中国政府的各项措施长期有助于稳定钢铁价格。相对于2015年的每公吨1800人民币低水平,中国钢铁价已复甦至每公吨2500至2600人民币。

首选安裕资源

对于本地钢铁公司,分析员看好安裕资源能跑赢同业。2016上半年,安裕资源的核心净利赚幅高达6.7%,比起其他同业如南达钢铁和马钢铁厂来得高。

该分析员看好安裕资源,主要是因为其成本优势,该公司运用了高炉-EAF混合技术,相较其他同业使用普通的EAF技术,更具成本效益。与此同时,分析员称,安裕资源主要生产钢线和钢筋,而该两项产品恰好搭上了政府调高进口税的顺风车。

因此,他维持该股「超越大市」投资建议,以及2.24令吉的目标价。上週五闭市时,安裕资源报2.12令吉,下跌1仙或0.47%,成交量为127万5400股。

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